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  12月22日，郑棉持续上涨，CF2605合约开盘14045元/吨，最低14010元/吨，最高14135元/吨，盘终上涨85点报收于14070元/吨。下流纺企开机率坚持高位，棉花消费安稳，纱线价格坚硬，部分纱线种类小幅上涨。全体看，棉花基本面安稳，估计棉价或将持续偏强运转。

  12月19日，3月合约63.75美分，涨24点，5月合约64.84美分，涨23点；成交量24034手，添加2251手；棉花商场投机空头持续回补，ICE棉花期货接连第三天小幅收高，但周线接连第三周跌落。剖析师以为，棉价小幅上升仅仅投机空头在圣诞节前的回补行为，当时棉花供给添加而需求长时间不振，补发的美棉出口数据未能带来积极影响，基本面难以为价格供给支撑，商场全体走势依然弱势向下。

  12月22日，进口棉到港均价（M指数）72.05美分/磅，较19日涨0.26美分/磅，折1%关税进口本钱（不含港杂费）12393元/吨，折滑准税进口本钱（不含港杂费）13522元/吨；国内3128棉均价（B指数）15164元/吨，较19日涨42元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15255元/吨，较19日涨45元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）940元/吨，较12月19日跌1元/吨。

  据新疆、山东、江苏等地纺企反应，12月中旬以来，郑棉主力CF2605合约上破14100元/吨，部分纺企、轻纺商场棉纱报价呈现100-200元/吨小幅上涨，规划以上纺企尽管没有跟进，但棉纱线报价坚硬，对沿海地区织布厂、中间商实单、大单优惠起伏有所下调。

  山东泰安某纺企表明，与江浙、广东、福建等轻纺商场常规中低支棉纱报价稳中上涨不同，纱厂上调的是11月中旬以来产销相对顺利的C40S及以上高支高配棉纱。一方面近半个多月来、气流纺纱、C32S及以下环锭纺纱累库率小幅升高，商场流动性减缓；另一方面按从前常规，新年前沿海地区布厂、棉纱交易商会存积一定量的中低支棉纱库存，为新年后商场暂时供缺乏需做准备。该公司以为，自11月18日以来，郑棉主力合约已上涨超越700点，棉纺厂纺纱赢利遭到质料端的持续揉捏，只能被迫上调棉纱出厂价开释压力。

  从查询来看，12月份新疆规划以上纺企开机率全体保持在8.5-9成，棉花消费相对平稳，纱线接单受冷季的影响不大。进入1月份，考虑到加速回款及对2026年上半年内需商场看好（内地部分中小纺企开机率下降），棉纱向广东、江浙等各轻纺商场的装运持续发力，内地纺企面临的出货压力较11月份有增无减。业界判别，跟着新疆棉纱产销量添加，进口棉纱同比增加显着，内地纺企出产的C40S及以下支数纱线商场将或加速退出。

  海关总署发布的多个方面数据显现，2025年11月我国棉花进口量约为12万吨，环比增加近35%，同比增加9.4%（2025年1-11月我国累计进口棉花约89万吨，同比削减64%），进口局势较9月、10月份同环比均大起伏下滑显着改进。

  业界剖析以为，11月中旬中美吉隆坡经贸商量效果落地、ICE棉花期货3月合约从67.57美分/磅高点接连跳水，以及近一个多月来1%关税下（或滑准关税）表里棉花价格顺挂起伏持续扩展、人民币对美元不断增值等要素导致11月棉花进口反弹。不过，考虑到2025年棉花进口配额已所剩无几，再加上截止现在港口优质棉现货弥补偏慢及纺织厂大多保持刚需补库等要素，部分世界棉商、交易企业猜测12月我国棉花进口量环比增加起伏将收窄。

  从青岛、张家港、南通等地棉花交易企业报价，12月21-22日，保税巴西棉M1-5/32（强力28/29GPT）毛重报价多在71.86-73.36美分/磅（含一口价，基差8-9.5美分/磅，对标ICE2603），1%关税下直接进口本钱约12560-12820元/吨；保税巴西棉M1-5/32（强力31GPT）毛重报价多在75美分/磅以上；而澳棉M 1-5/32（强力29GPT）毛重报价会集在78.63美分/磅左右（基差约14.75美分/磅）。现在河南、山东、江苏等内地库3129B（开裂比强度28-30CN/TEX）机采棉公重报价约15600-15800元/吨，考虑到毛重、公重结算差异，1%关税进口巴西棉直接本钱低于内地库新疆棉报价3000-3500元/吨，较10月上中旬持续扩展，外棉竞争力进一步增强。

  跟着2026年1月初89.4万吨1%关税内配额的请求、下达逐渐发动，纺织厂/交易商询价/下单的积极性将显着康复，对高等级高目标新疆棉的代替性也将增强。